增持（維持）投資要點
電氣設(shè)備9387上漲3.07%，表現(xiàn)強于大盤。（本周，9.15-9.19）風(fēng)電漲5.35%，電氣設(shè)備漲3.07%，發(fā)電設(shè)備漲3.05%，新能源汽車漲2.42%，核電跌1.63%，鋰電池跌1.22%，光伏跌1.06%。漲幅前五為杭電股份、萬向錢潮、寶光股份、贛鋒鋰業(yè)、寧德時代；跌幅前五為天際股份、?？倒煞?、曉程科技、亞瑪頓、ST聆達。
行業(yè)層面：人形機器人：英國首臺工業(yè)用途的人形機器人亮相；智元機器人首秀“韋伯斯特空翻”；Figure完成C輪融資10億美元；馬斯克100萬臺KPI再度催化人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏；露笑科技與開普勒機器人合作；Figure與Brookfield合作開發(fā)人形機器人數(shù)據(jù)集。儲能：寧德曾毓群：儲能行業(yè)價格戰(zhàn)不可持續(xù)、得不償失；黑龍江發(fā)改委：擬出臺黑龍江“136號文”，存量0.374元/kWh、增量機制電價不得高于煤電基準(zhǔn)價。寧夏發(fā)改委：擬出臺寧夏“136號文”，存量0.（略）/kWh、0.18≤增量項目≤0.（略）/kWh。廣東發(fā)改委：擬出臺廣東“136號文”，增量0.2~0.453元/kWh，首輪競價于2025年10月份開展！電動車：松下發(fā)力固態(tài)電池，爭取26年實現(xiàn)樣品出貨；曾毓群：儲能低價混戰(zhàn)、產(chǎn)品參數(shù)造假，警惕“孤兒電站”；17家車企表態(tài)積極落實賬款支付倡議；理想汽車與寧德時代達成五年全面戰(zhàn)略合作；當(dāng)升科技實現(xiàn)固態(tài)電解質(zhì)噸級穩(wěn)定制備；工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（（略）年）》；特斯拉德國工廠負責(zé)人安德烈·蒂里希透露，由于出色的銷量數(shù)據(jù)，該工廠將增加電動汽車的生產(chǎn)量；華為與上汽合作的鴻蒙智行“第五界”尚界首車——尚界H5正式亮相；華為車BU與廣汽豐田的合作升級為全棧方案，未來兩年內(nèi)將推出三款新車；理想汽車宣布，其新形態(tài)五座SUV——理想i6將于9月26日正（略）重卡超充站；市場價格及周環(huán)比：鈷：SMM電解鈷27.50萬/噸，+0.7%；百川金屬鈷27.75萬/噸，+1.3%；鎳：（略）12.30萬/噸，-0.3%；碳酸鋰：SMM工業(yè)級7.13萬/噸，+1.5%；SMM電池級7.35萬/噸，+1.4%；前驅(qū)體：SMM四氧化三鈷22.65萬/噸，+2.3%；三元523型8.15萬/噸，+1.9%；正極：SMM磷酸鐵鋰-動力3.36萬/噸，+0.8%；三元811型14.50萬/噸，+0%；三元622型12.45萬/噸，+0%；負極：百川石油焦0.27萬/噸，+0.1%；電池：SMM方形-鐵鋰5230.332元/wh，+1.2%；圓柱（略）mAh4.42元/支，+0%。新能源：***：著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象；國家標(biāo)準(zhǔn)委已組織完成了《硅多晶和鍺單位：（略）
（略）層面：天賜材料：“天賜轉(zhuǎn)債”將于25年9月23日按面值支付第三年利息，當(dāng)期票面利率為0.8%；嘉元科技：簽署了《增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，按要求支付了第一筆轉(zhuǎn)讓款人民幣0.45億元及第一筆增資款1.5億元；欣旺達：（略）前海弘盛擬與合伙人遠致儲能、新型儲能、港華能源共同投資遠致港欣合伙企業(yè)，其中前海弘盛認繳出資額為人民幣6千萬元，認繳比例為20%；科林電氣：擬向海信能源發(fā)行股票數(shù)量不超過0.93億股，不超過總股本的30%，募集資金總額不超過人民幣15億元；德?？萍迹汉炇鹆恕豆蓹?quán)購買協(xié)議》，擬收購CircuitFoilLuxembourgS.（略）.100%股權(quán)。
投資策略：鋰電&固態(tài)：8月國內(nèi)電動車銷140萬輛，同環(huán)比+27%/+11%，增速恢復(fù)，新車密（略）文后超預(yù)期，預(yù)計30%增長；歐洲戶儲去庫完成，出貨恢復(fù)，工商儲需求開始爆發(fā)，（略）場光儲平價需求持續(xù)；我們預(yù)計全球儲能裝機25-28年的CAGR為30-50%，看好儲能逆變器/PCS龍頭、大儲集成和儲能電池龍頭。機器人：英偉達近期加碼人形本體和大模型，TeslaGen3將于10-11月定型，股東大會有望展示，25Q4下訂單、26年初量產(chǎn)，2030年依然預(yù)期100萬臺；（略）產(chǎn)品、訂單、資本端等進展提速，25-26年國內(nèi)外量產(chǎn)元年共振，我們繼續(xù)全面看好人形板塊，全面看好T鏈確定性供應(yīng)商和頭部人形核心供應(yīng)鏈、看好總成、靈巧手、絲杠、諧波、傳感器、運控等核心環(huán)節(jié)。AIDC：海外算力升級對AIDC要求持續(xù)提升，高壓、直流、高功率趨勢明顯，（略）迎來出海新機遇，繼續(xù)看好有技術(shù)和海外渠道優(yōu)勢的龍頭；工控：工控25年需求總體繼續(xù)弱復(fù)蘇，鋰電需求恢復(fù)、風(fēng)電、機床等向好，同時布局機器人第二增長曲線，全面看好工控龍頭。風(fēng)電：25年國內(nèi)海風(fēng)10GW+，翻倍增長，Q2是拐點，歐洲海風(fēng)進入持續(xù)景氣周期，繼續(xù)全面看好海風(fēng)，陸風(fēng)100GW+，同增25%，鑄件等零部件漲價，風(fēng)機毛利率逐步修復(fù)，推薦海纜、海樁、整機等。光伏：三季度國內(nèi)終端需求支撐偏弱，排產(chǎn)端暫時小幅下降，政策引導(dǎo)光伏反內(nèi)卷力度強，硅料成為主要抓手，當(dāng)前價格50元/kg+，硅片和電池順價，組件待觀察終端需求；今明年全球光伏裝機增速為15%/5%，歐洲分布式和（略）場持續(xù)需求好，看好受益的逆變器環(huán)節(jié)、看好反內(nèi)卷受益的硅料、玻璃、電池和組件等。電網(wǎng)：25（略）投資確定增長，出海變壓器高景氣，看好Alpha（略）。
投資建議：寧德時代（動力&儲能電池全球龍頭、盈利和增長確定估值低）、陽光電源（逆變器全球龍頭、海外大儲集成優(yōu)質(zhì)龍頭、切入AIDC）、億緯鋰能（動力&（略）、消費類電池穩(wěn)?。?、三花智控（熱管理全球龍頭、特斯拉機器人總成空間大）、廈鎢新能（鈷酸鋰需求盈利向好、卡位硫化鋰固態(tài)潛力大）、海博思創(chuàng)（國內(nèi)大儲龍頭提前卡位優(yōu)勢明顯、積極開拓海外儲能）、科達利（結(jié)構(gòu)件全球龍頭穩(wěn)健增長、大力布局機器人優(yōu)勢顯著打造第二增長曲線）、上海洗霸（全面布局固態(tài)、有研合資硫化鋰有望領(lǐng)先）、當(dāng)升科技（三元正極龍頭、固態(tài)電解質(zhì)技術(shù)領(lǐng)先）、浙江榮泰（云母龍頭增長確定、絲杠及總成大客戶進展迅速）、震裕科技（結(jié)構(gòu)件盈利逐步修復(fù)、關(guān)節(jié)總成拓展到手臂總成空間大）、欣旺達（消費鋰電盈利向好、動儲鋰電上量盈利在即）、璞泰來（負極龍頭盈利拐點隔膜涂敷穩(wěn)增、固態(tài)電池設(shè)備&材料領(lǐng)先）、大金重工（海風(fēng)出口布局厚積薄發(fā)、量利雙升超預(yù)期）、北特科技（絲杠頭部批量空間大、汽零平穩(wěn)）、麥格米特（多產(chǎn)品穩(wěn)健增長、英偉達供應(yīng)商AIDC潛力大）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領(lǐng)先）、遠航精密（鎳帶箔龍頭、固態(tài)鎳基潛力大）、尚太科技（負極龍頭份額提升超預(yù)期、成本優(yōu)勢大盈利能力強）、良信股份（斷路器優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，率先切入海外AIDC供應(yīng)鏈潛力大）、匯川技術(shù)（通用自動化弱復(fù)蘇龍頭Alpha明顯、聯(lián)合動力持續(xù)超預(yù)期）、比亞迪（電動車銷量持續(xù)向好且結(jié)構(gòu)升級、全民智駕超預(yù)期）、金盤科技（干變?nèi)螨堫^海外全面布局、AIDC明顯受益）、偉創(chuàng)電氣（變頻伺服持續(xù)增長、大力布局人形機器人）、富臨精工（高壓實鐵鋰領(lǐng)先、機器人布局深厚）、艾羅能源（老牌戶儲龍頭、工商儲率先起量）、錦浪科技（歐洲去庫完成逆變器迎來拐點、（略）場銷售提升提供支撐）、阿特斯（一體化組件頭部企業(yè)、深耕海外大儲進入收獲期）、天奈科技（碳納米管龍頭、快充&硅碳&固態(tài)持續(xù)受益）、納科諾爾（干法設(shè)備龍頭、固態(tài)設(shè)備全面布局）、雷賽智能（伺服控制器龍頭企業(yè)、機器人關(guān)節(jié)批量優(yōu)勢明顯）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進）、星源材質(zhì)（干法和濕法隔膜龍頭、LG等海外客戶進展順利）、盛弘股份（受益海外和國內(nèi)AI資本開支、海外儲能新客戶拓展）、德業(yè)股份（（略）場開拓先鋒、戶儲爆發(fā)工商儲蓄勢）、宏發(fā)股份（傳統(tǒng)繼電器穩(wěn)增長、高壓直流和PDU持續(xù)高增長）、思源電氣（電力設(shè)備國內(nèi)出海雙龍頭、訂單和盈利超預(yù)期）、華友鈷業(yè)（鋰電資源材料一體化布局、鎳鈷盈利能力超預(yù)期）、禾邁股份（微逆去庫尾聲重回高增長、儲能產(chǎn)品開始導(dǎo)入）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，海風(fēng)項目開始啟動）、斯菱股份（車后（略）場穩(wěn)定增長、打造諧波第二增長曲線）、祥鑫科技（汽零和結(jié)構(gòu)件穩(wěn)健、積極布局人形/AIDC/液冷）、湖南裕能（鐵鋰正極龍頭強阿爾法、新品放量和價格見底盈利好轉(zhuǎn)）、三星醫(yī)療（（略）和電表需求強勁、國內(nèi)增長穩(wěn)?。?、固德威（組串逆變器持續(xù)增長，儲能電池和集成逐步恢復(fù)）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、BC技術(shù)值期待）、愛旭股份（ABC電池組件龍頭、25年大幅放量）、通威股份（硅料龍頭受益供給側(cè)改革、電池和組件有望改善）、科華數(shù)據(jù)（全面受益國內(nèi)AI資本開支新周期、數(shù)據(jù)和數(shù)能雙星驅(qū)動）、晶澳科技（一體化組件龍頭、盈利率先恢復(fù)）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon明顯領(lǐng)先）、天合光能（210一體化組件龍頭、戶用分布式和渠道占比高）、聚和材料（銀漿龍頭、銅漿率先布局）、福斯特（EVA和POE膠膜龍頭、感光干膜上量）、國電南瑞（二次設(shè)備龍頭、穩(wěn)健增長可期）、鳴志電器（步進電機全球龍頭、機器人空心杯電機潛力大）、帝科股份（銀漿龍頭、銀包銅銀漿率先量產(chǎn)在即）、曼恩斯特（磨頭龍頭持續(xù)高增、多品類擴張布局固態(tài)和人形）、容百科技（高鎳正極龍頭、海外進展超預(yù)期）、日月股份（大鑄件緊缺提價可期，盈利彈性大）、上能電氣（逆變器地面地位穩(wěn)固、大儲PCS放量在即）、平高電氣（特高壓交直流龍頭、估值低業(yè)績持續(xù)超預(yù)期）、許繼電氣（一二次電力設(shè)備龍頭、柔直彈性可期）、金風(fēng)科技（風(fēng)機毛利率恢復(fù)、風(fēng)電運營穩(wěn)健）、中偉股份（三元前聚體龍頭、鎳鋰金屬布局可觀）、明陽智能（海上風(fēng)機龍頭、風(fēng)機毛利率修復(fù)彈性大）、福萊特（光伏玻璃龍頭成本優(yōu)勢顯著、價格底部有望企穩(wěn)反彈）、鈞達股份（Topcon電池龍頭、擴產(chǎn)上量）、三一重能（成本優(yōu)勢明顯、雙海戰(zhàn)略見成效）、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、盛新鋰能、艾羅能源、中國西電、禾望電氣、恩捷股份、天順風(fēng)能、德方納米、昱能科技、永興材料、威邁斯、儒競科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海興電力、中熔電氣、天齊鋰業(yè)、日月股份、三一重能、金風(fēng)科技。建議關(guān)注：優(yōu)優(yōu)綠能、海辰藥業(yè)、峰岹科技、英聯(lián)股份、凌云股份、宏工科技、科士達、英維克、明陽電氣、多氟多、天際股份、東方電氣、中信博、東威科技、宇邦新材、海力風(fēng)電、新強聯(lián)、通靈股份、快可電子、中科電氣、美暢股份、璉升科技、信捷電氣、振華新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中環(huán)、弘元綠能、東方日升等。
風(fēng)險提示：投資增速下滑，政策（略）場預(yù)期，價格競（略）場預(yù)期
正文
一、機器人板塊：星火燎原，勢如破竹，繼續(xù)強推看好理由：1）人形機器人工業(yè)+商業(yè)+家庭，預(yù)計遠期空間1億臺+，（略）場空間超15萬億，25年量產(chǎn)元年，特斯拉（略）場。2）類比電動車三段行情，當(dāng)前機器人尚處于0-1階段，主流零部件廠商按人形100萬臺給予合理份額測算機器人業(yè)務(wù)利潤，這部分業(yè)務(wù)利潤僅對應(yīng)10-15x估值，長期空間大。3）當(dāng)前階段，無需過分擔(dān)心份額與價格，在快速放量階段，或?qū)⒔?jīng)歷各環(huán)節(jié)產(chǎn)能緊缺，廠商量利雙升。當(dāng)達到一定規(guī)模，行業(yè)洗牌，優(yōu)質(zhì)龍頭預(yù)計將勝出，地位穩(wěn)固。
板塊后續(xù)催化劑眾多：1）T新方案定型以及后續(xù)新的訂單指引（重要），且7月24日中報電話會議、11月6日股東大會預(yù)計將釋放最新進展；2）國內(nèi)科技大廠人形機器人進展更新，包括新品發(fā)布、產(chǎn)業(yè)鏈整合；3）Q2起國內(nèi)人形開始密集小批量交付車企，（略）人形機器人產(chǎn)品發(fā)布等新進展。
當(dāng)前板塊仍有空間：（略）場演繹到主流零部件廠商按人形100萬臺給予合理份額，測算機器人業(yè)務(wù)利潤，這部分業(yè)務(wù)利潤對應(yīng)10-15x估值。而人形（略）場空間上億臺，對比電動車三段行情，當(dāng)前僅僅是演繹0-1階段，而1-10和10-N確定且空間大。觀點重申：當(dāng)前時點相當(dāng)于14年的電動車，十年產(chǎn)業(yè)大周期即將爆發(fā)，首推量產(chǎn)進度最快的特斯拉鏈，并看好各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。1）執(zhí)行器：推薦三花智控、拓普集團、富臨精工等；2）減速器：推薦科達利、綠的諧波、斯菱股份，關(guān)注豪能科技、瑞迪智驅(qū)等；3）絲桿：推薦浙江榮泰、北特科技，關(guān)注震裕科技等；4）靈巧手：雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、兆威機電、鳴志電器、曼恩斯特、關(guān)注峰岹科技、禾川科技等；5）整機：優(yōu)必選、匯川技術(shù)等；6）傳感器：關(guān)注奧比中光、安培龍、凌云股份等；7）結(jié)構(gòu)件：祥鑫科技等。二、儲能板塊：
美國光儲
根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，25年1-6月美國大儲累計裝機5.5GW，同比+27%，對應(yīng)16.8GWh，同比+32%，配儲時長3.05h。美國大儲6月裝機1288MW，同環(huán)比+3%/-17%，對應(yīng)3.7GWh，同環(huán)比-10%/-9%，平均配儲時長2.9h。根據(jù)WoodMackenzie數(shù)據(jù)，25Q1美國儲能5.0GWh，同環(huán)比+59%/-59%，全年指引48.7GWh，增34%?？紤]美國關(guān)稅大幅提升，中國電芯產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至東南亞以規(guī)避關(guān)稅，預(yù)計長期可持續(xù)穩(wěn)健增長。
6月德國大儲裝機116MWh，同比+392%，環(huán)比+201%；德國2030年80%可再生能源目標(biāo)倒逼配儲剛性增長，大儲項目招標(biāo)量同比+60%。我們預(yù)計25年德國大儲有望翻番增長至1.5GWh。
6月戶儲裝機318MWh，同環(huán)比-25%/-9%，主因補貼退坡及高基數(shù)效應(yīng)；工商儲6月裝機20.4MWh。
澳大利亞：24Q4（略）2個儲能項目，合計419MW/1277MWh，（略）數(shù)據(jù)超過1GWh。24（略）619MW，同比-15%，對應(yīng)容量1677MWh，同比+77%，平均配儲時長從1.3h提升至2.7h。
在建規(guī)模大增：截至25Q1，新增獲得投資承諾或正在建設(shè)的大儲規(guī)模12.4GWh；此外，儲備項目容量達32.1GWh。
本周（2025年9月13日至2025年9月19日，下同）共有5個儲能項目招標(biāo)，EPC項目2個，儲能電站項目2個，儲能研究項目1個。其中涉及新技術(shù)儲能項目招標(biāo)2個。
（略）設(shè)備項目6個。
據(jù)我們不完全統(tǒng)計，2025年8月儲能EPC中標(biāo)規(guī)模為12.8GWh，環(huán)比下降5%，中標(biāo)均價為0.91元/Wh，環(huán)比下降15%。截至2025年9月5日，2025年8月儲能EPC中標(biāo)規(guī)模為12.8GWh。
電動車板塊：
8月國內(nèi)銷量增速恢復(fù)，下半年疊加降價+購置稅退坡?lián)屟b，全年維持25%增長預(yù)期。8月國內(nèi)電動車銷140萬輛，同環(huán)比+27%/+11%，增速恢復(fù)，新車密（略）+年底搶裝，全年預(yù)計25%增長至1600萬輛。比亞迪8月銷量37.4萬輛，同環(huán)比0%/+8%；吉利汽車8月電動車14.6萬輛，同環(huán)比+94%/+12%；鴻蒙智行4.5萬輛，同環(huán)比+32%/-7%；小鵬3.8萬輛，同環(huán)比+169%/+3%；理想2.9萬輛，同環(huán)比-41%/-7%；零跑5.7萬輛，同環(huán)比+88%/+14%；廣汽Aion銷量2.7萬輛，同環(huán)比-24%/+2%；蔚來3.1萬輛，同環(huán)比+55%/+49%；極氪1.8萬輛，同環(huán)比-2%/+4%；騰勢1.2萬輛，同環(huán)比+20%/+5%；長城3.7萬輛，同環(huán)比+51%/+8%；阿維塔1.1萬輛，同環(huán)比+185%/+5%；嵐圖1.4萬輛，同環(huán)比+119%/+11%。
8月歐洲銷量繼續(xù)超預(yù)期，預(yù)計全年銷量25%增長。8月歐洲9國合計銷量17.8萬輛，同環(huán)比41%/-19%，電動車滲透率26.9%，同環(huán)比+20/-18pct。分國家來看，德國電動車注冊6.3萬輛，同環(huán)56%/-16%，滲透率21.3%，同環(huán)比+0.7/-7.3pct;英國電動車注冊3.2萬輛，同環(huán)28%/-33%，滲透率38.3%，同環(huán)比-41/-2pct;法國電動車注冊2.3萬輛，同環(huán)比+19%/-18%，滲透率26.0%，同環(huán)比+2/-24.5pct;意大利電動車注冊0.8萬輛，同環(huán)61%/-45%，滲透率12.0%，同環(huán)比+4.8/-0.4pct；挪威電動車注冊1.4萬輛，同環(huán)29%/46%，滲透率98.4%，同環(huán)比+2.7/+0.2pct；瑞典電動車注冊1.2萬輛，同環(huán)比12%/8%，滲透率59.0%，同環(huán)比+3.0/-3.3pct；西班牙電動車注冊1.5萬輛，同環(huán)比145%/-29%，滲透率24.4%，同環(huán)比+12.7/+3.0pct；瑞士電動車注冊0.5萬輛，同環(huán)比13%/-19%，滲透率32.5%，同環(huán)比+3.3/-0.6pct；葡萄牙電動車注冊0.6萬輛，同環(huán)比37%/-13%，滲透率40.3%，同環(huán)比+8.7/+5.5pct。
美國25年8月銷量增速亮眼，補貼9月取消銷量承壓，26H2銷量有望恢復(fù)。美國25年1-8月電動車銷109.1萬輛，同增5%。25年8月電動車注冊17.7萬輛，同增18%，環(huán)增23%，其中特斯拉銷量5萬輛，同比-10%，環(huán)增25%。美國25年9月電動車補貼取消，全年銷量預(yù)計承壓，但美國電動化率僅10%，電動化空間廣闊，26H2年隨著新車型推出后銷量有望恢復(fù)。
產(chǎn)業(yè)鏈進展超預(yù)期、固態(tài)進入中試關(guān)鍵期。固態(tài)電池在國家大力支持下，近半年產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展迅速。從電芯端看，比亞迪、國軒高科、一汽集團60Ah車規(guī)級電芯已下線，能量密度可達350-400Wh/kg，充電倍率1C，循環(huán)壽命1000次，節(jié)奏時間早于預(yù)期半年左右。工信部項目預(yù)計25年底前進行中期審查，目前電池材料體系已定型，原材料性能已達量產(chǎn)要求，核心難點在于電池制造工藝，我們預(yù)計25H2-26H1進入中試線落地關(guān)鍵期，第一波設(shè)備陸續(xù)到位調(diào)試優(yōu)化，第二波設(shè)備預(yù)期年底升級改造，固態(tài)電池有望進入測試+設(shè)備迭代關(guān)鍵期。
全球儲能需求高景氣、上修需求。國內(nèi)獨立儲能商業(yè)模式經(jīng)濟性跑通，代替配儲成為增長主力，后續(xù)多省政策出臺可期，上修國內(nèi)25年儲能裝機需求30%增長至140gwh+、26年20%+增長至170gwh。同時（略）場、歐洲大儲翻番增長可持續(xù)，美國儲能政策留有窗口期，預(yù)計25年全球儲能裝機50%增長至300Gwh，對應(yīng)電池需求500-550gwh，26年維持30%+增長，長期持續(xù)性可期。
投資建議：26年行業(yè)需求增速預(yù)期20-25%，當(dāng)前盈利拐點臨近，底價訂單價格開始恢復(fù)，強推板塊。首推格局和盈利穩(wěn)定龍頭電池（寧德時代、比亞迪、億緯鋰能）、結(jié)構(gòu)件（科達利）；并看好具備盈利彈性的材料龍頭，首推（湖南裕能、尚太科技、天賜材料、富臨精工），其次看好（璞泰來、新宙邦、容百科技、華友鈷業(yè)、中偉股份、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米等），關(guān)注（龍蟠科技）等；同時碳酸鋰價格進入（略）間，看好具備優(yōu)質(zhì)資源龍頭，推薦（中礦資源、永興材料、贛鋒鋰業(yè)）等
風(fēng)光新能源板塊：
光伏：
硅料
本周硅料企業(yè)產(chǎn)品（略）間并無明顯變動，一線廠家價格初步達成一致在55元人民幣，二三線廠家報價達到52元人民幣，顆粒料新單報價約51元人民幣的水平。整體報價統(tǒng)一上揚到50元以上的價位。本周觀察交易量尚未進入批量采購，但受報價持續(xù)走高的情勢下，除了拉晶采購以外，下游代工購料也持續(xù)增加，反內(nèi)卷政策持續(xù)發(fā)酵，對后期價格支撐多數(shù)樂觀看待。本周成交價格滾動連帶前期訂單調(diào)整，整體均價微幅上揚，大廠新談訂單已全面來到50-55元人民幣，但需注意目前仍有前期交付正在執(zhí)行。海外硅料均價雖暫時落每公斤18-19美元的水平，受到大而美法案影響，輸美廠家近期調(diào)整供應(yīng)鏈生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。9月16日國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布《硅多晶和鍺單位：（略）
硅片
本周硅片價格延續(xù)上行格局，各尺寸報價自周末起普遍上調(diào)每片約0.05元人民幣。不過，實際成交仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，特別是210RN新報（略）場接受度有限。細看各尺寸：183N（略）間落在每片1.30-1.35元人民幣，其中上周四起仍有部分每片1.30元人民幣的交付價，但隨著周末開始的新報價，本周一開始成交價已集中至每片1.35元人民幣，顯示需求支撐力度較強；210N報價同步上漲至每片1.70元，受國內(nèi)需求拉動，走勢保持穩(wěn)健。相較之下，210RN雖有廠家報價上調(diào)至每片1.45元人民幣，但由于電池廠手中210RN庫存相對充裕，對新價接受意愿偏低，市場仍”挺價為主、推漲不易”，本周主流成交仍以每片1.40元人民幣為主，后續(xù)1.45元是否能真正落地仍待觀察。在供需層面，隨著拉晶代工比例增加，企業(yè)排產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)調(diào)整。整體而言，183mm的成交活躍度明顯優(yōu)于其他尺寸，產(chǎn)出占比于本月亦有上調(diào)趨勢，短期內(nèi)價格仍具支撐。展望下周，在上游成本與下游需求共同影響下，硅片價格大概率以持穩(wěn)為主，上行為輔的趨勢，但仍需持續(xù)關(guān)注210RN的實際成交動能。
電池片
本周N型電池片價格：183N、210RN與210N本周均價仍分別持平于上周的每瓦0.31元、0.285與0.3元人民幣，（略）間分別上升為每瓦0.31-0.32、0.285-0.29與0.3-0.31元人民幣。由于上游硅片漲幅帶動，電池片廠家跟進報漲電池片價格，本周183N、210RN與210N電池片報價分別往每瓦0.32元、0.29與0.31元人民幣移動，但各家電池廠報漲時間不一，并且部分組件大廠處于觀望。因此截至本周三，前述上漲后報價仍為少部分成交，未計入均價，當(dāng)前電池、組件環(huán)節(jié)仍在進行價格博弈。
P型美金價格部分：182P中國出口美金均價本周持平于每瓦0.039美元，（略）場仍然支撐P型電池片需求。高價取值為使用海外硅料的東南亞電池片直接輸美價格，該產(chǎn)品近期（略）間為每瓦0.08-0.09美元不等，均價為每瓦0.08美元。N型美金價格部分：183N中國出口美金均價本周上漲至每瓦0.041美元，延續(xù)上周趨勢，（略）場近期出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象。原因包含國內(nèi)反內(nèi)卷政策引發(fā)的漲價預(yù)期、當(dāng)?shù)刎浳锒愊抡{(diào)，以及ALMM列表放寬部分項目可使用進口電池。上述因素共同推動183N電池片需求，使其價格有望再度上行，且漲勢可能延續(xù)至十月之后。而美金高價的東南亞電池片部分，為使用海外硅料的東南亞電池片輸美價格，（略）間為每瓦0.10-0.12美元不等，本周均價仍為每瓦0.11美元。
組件
當(dāng)前組件執(zhí)行多數(shù)前期訂單執(zhí)行為主，需求疲弱影響部分項目出現(xiàn)低價搶單、庫存出清等策略，少量出現(xiàn)偏低售價。大宗價格仍考慮成本近期上漲明顯，多數(shù)維持價格為主，大廠減少集中式項目低價交付。前期帶調(diào)價訂單再近月交付執(zhí)行收尾，九月下旬集中項目價格有望減少低價發(fā)貨集中在0.67-0.68元人民幣的水平。
產(chǎn)品規(guī)格售價：
TOPCon雙玻組件（略）間約每瓦0.6-0.72元人民幣，大宗交付價格落于每瓦0.67-0.68元人民幣。集中項目交付價格每瓦0.64-0.68元人民幣左右的水平，前期調(diào)價項目價格仍有偏0.62-0.63元人民幣的交付。分布現(xiàn)貨價格有高于0.7元人民幣的價格少量成交，然而觀察量體個別廠家存在5-10%不等，交付量縮減。而分布項目大客戶交付約落在0.66-0.68元人民幣。
PERC雙玻組件（略）間約每瓦0.6-0.70元人民幣。
HJT組件價格持穩(wěn)在每瓦0.69-0.83元人民幣之間，其中集中項目執(zhí)行價格落于每瓦0.69-0.75元人民幣之間，分布項目價格約0.78-0.83元人民幣之間。
BC方面，N-TBC的部分，本周持穩(wěn)當(dāng)前執(zhí)行價格約0.71-0.8元人民幣之間的水平，整體報價不含經(jīng)銷商與庫存售價。
各（略）場組件價格概況如下：
?（略）：
1.中國出口至亞（略）的TOPCon價格多落在每瓦0.085-0.090美元。
2.（略）場執(zhí)行價格約為每瓦0.09-0.10美元。
3.（略）場非DCR組件價格落在每瓦0.14-0.16美元左右。
?（略）場：
當(dāng)前項目整體交付價格維持在每瓦8.3-8.5美分。退稅因素已經(jīng)成為廠家簽約合同必須涵蓋的部分，當(dāng)前價格按照9%退稅來簽訂。
?拉丁（略）場：
主流（略）間為每瓦0.08-0.09美元，（略）場則觀察（略）間并存的情況。
?（略）場：
大宗價格普遍落在每瓦0.085-0.09美元，前期高價鎖價訂單仍有每瓦0.10-0.11美元執(zhí)行中。
?（略）場：
目前整體成交價格維持每瓦0.27-0.28美元。在美國展會期間，市場價格表現(xiàn)持續(xù)分化且顯混亂。大而美法案中有關(guān)FEOC的部分，雖尚未對組件價格走勢產(chǎn)生直接影響，但已對當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈重構(gòu)及溯源合規(guī)要求帶來明顯沖擊。值得注意的是，多數(shù)合約已開始增加對風(fēng)險承擔(dān)與責(zé)任劃分的條款說明。
風(fēng)電：
本周招標(biāo)0.98GW：陸上0.98GW/海上暫無；本周開/中標(biāo)暫無。本月招標(biāo)4.38GW，同比+0.09%：陸上3.69GW/海上0.7GW，同比-15.82%。25年招標(biāo)81.69GW，同比+5.09%：陸上74.63GW/海上7.06GW，同比+4.46%/同比+12.45%。本月開標(biāo)均價：陸風(fēng)（略）/KW，陸風(fēng)（含塔筒）（略）/KW。
氫能：
本周新增1個新項目：1）50萬千瓦風(fēng)電制氫制甲醇一體化項目
2）高端氫能裝備制造項目
四、工控和電力設(shè)備板塊觀點：
2025年8月制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)承壓，8月制造業(yè)PMI49.4%，前值49.3%，環(huán)比+0.1pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為50.8%/48.9%/46.6%，環(huán)比+0.5pct/-0.6pct/+0.2pct；2025年8月工業(yè)增加值累計同比+6.2%；2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+5.1%。2025年1-7（略）累計投資3315億元，同比增長12.5%。
景氣度方面：短期持續(xù)跟蹤中游制造業(yè)的資本開支情況，在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇之后，若制造業(yè)產(chǎn)能擴張，則將進一步加大對工控設(shè)備的需求。
8月制造業(yè)PMI49.4%，前值49.3%，環(huán)比+0.1pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為50.8%/48.9%/46.6%，環(huán)比-+0.5pct/-0.6pct/+0.2pct
2025年1-8月工業(yè)增加值累計同比增長：2025年1-8月制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值累計同比+6.2%。
2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增長：2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+5.1%。
2025年8月機器人、機床產(chǎn)量數(shù)據(jù)向好：2025年8月工業(yè)機器人產(chǎn)量累計同比+29.9%；8月金屬切削機床產(chǎn)量累計同比+14.6%，8月金屬成形機床產(chǎn)量累計同比+6.4%。
（略）：
（略）25年初職代會，25年計劃開工“6直5交”特高壓工程，開工規(guī)模超預(yù)期，電網(wǎng)建設(shè)持續(xù)高景氣。
特高壓直流：25年6月24日，發(fā)改委批復(fù)藏東南-粵港澳（略）換流站，采用柔性直流輸電技術(shù)。展望25H2，我們預(yù)計：蒙西京津冀，疆南川渝，巴丹吉林四川有望實現(xiàn)核準(zhǔn)開工，陜西河南、庫布齊上海力爭實現(xiàn)核準(zhǔn)。我們預(yù)計蒙西京津冀工程有望在近期核準(zhǔn)開工，建議關(guān)注近期工程開工動態(tài)。
特高壓交流：截至5月末，煙威、平圩電廠項目已完成物資招標(biāo)。
電力設(shè)備物資招標(biāo)：
（略）建設(shè)加速推進，（略）擴容+老舊設(shè)備更新需求有望拉動主設(shè)備實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
一次設(shè)備：25年第四批招標(biāo)正在進行，變壓器/組合電器/電抗器/互感器/電容器/斷路器/隔離開關(guān)/消弧線圈/開關(guān)柜需求同比分別為-17%/+16%/-13%/+10%/18%/9%/7%/15%/15%，需求整體來看保持了穩(wěn)健增長，變壓器和電抗器高壓及超高壓需求有所減弱，但我們認為主要系批次間需求波動+去年同期高基數(shù)影響，全年招標(biāo)需求預(yù)期保持穩(wěn)健增長。
二次設(shè)備：25年第四批二次設(shè)備招標(biāo)需求同比仍保持增長，繼電保護/變電監(jiān)控招標(biāo)量同比+4%/23%。
關(guān)注組合和風(fēng)險提示：
關(guān)注組合：儲能：陽光電源、德業(yè)股份、禾邁股份、錦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士達、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、科陸電子、金盤科技、南網(wǎng)科技、永福股份、同飛股份；電動車：寧德時代、億緯鋰能、科達利、湖南裕能、比亞迪、天賜材料、璞泰來、中偉股份、中礦資源、永興材料、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、新宙邦、天奈科技、德方納米、容百科技、華友鈷業(yè)、恩捷股份、星源材質(zhì)；光伏：隆基綠能、陽光電源、通威股份、錦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、愛旭股份、福萊特、捷佳偉創(chuàng)、林洋能源；工控及工業(yè)4.0：匯川技術(shù)、宏發(fā)股份、麥格米特、正泰電器、信捷電氣；（略）：國電南瑞、國網(wǎng)信通、炬華科技、新聯(lián)電子、智光電氣；風(fēng)電：東方電纜、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、大金重工、日月股份、新強聯(lián)、恒潤股份、海力風(fēng)電、三一重能、金風(fēng)科技、明陽智能；特高壓：平高電氣、許繼電氣、思源電氣。
風(fēng)險提示：投資增速下滑，政策（略）場預(yù)期，價格競（略）場預(yù)期。
1.行情回顧
電氣設(shè)備9387上漲3.07%，表現(xiàn)強于大盤。滬指3820點，下跌51點，下跌1.3%，成交53649億元；深成指13071點，上漲147點，上漲1.14%，成交70896億元；創(chuàng)業(yè)板3091點，上漲71點，上漲2.34%，成交33466億元；電氣設(shè)備9387上漲3.07%，表現(xiàn)強于大盤。
本周股票漲跌幅
漲幅前五為杭電股份、萬向錢潮、寶光股份、贛鋒鋰業(yè)、寧德時代；跌幅前五為天際股份、?？倒煞?、曉程科技、亞瑪頓、ST聆達。
2.分行業(yè)跟蹤
2.1.國內(nèi)（略）場需求和價格觀察
鋰電材料端
碳酸鋰：本周國內(nèi)碳酸鋰（略）場價格在7.2-7.4萬元/噸窄幅波動，目前寧德枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)時間尚未確定，市場對供應(yīng)端還是有一定的擔(dān)憂，但近期復(fù)產(chǎn)的可能性不大。由于國慶中秋雙節(jié)臨近，下游節(jié)前備庫需求已開始體現(xiàn)，就目前來看此價格較為合適，因此采購積極性較高，而貿(mào)易商則以觀望為主。（略）場價格將在7-7.5萬元/噸之間波動為主。
三元材料：本周國內(nèi)三元（略）場價格總體穩(wěn)定，近期原料端的不確定因素較大，9月12日，印尼政府突然采取行動，以涉嫌違反林業(yè)許可為由，（略），立即在全（略）場和新能源產(chǎn)業(yè)鏈引發(fā)連鎖反應(yīng)，LME鎳價應(yīng)聲上漲1.3%，而近期鈷價走勢也較為堅挺，對三元材料價格均有支撐。
磷酸鐵鋰：本周國內(nèi)磷酸（略）場價格繼續(xù)穩(wěn)定。龍蟠科技9月16日公告，（略）鋰源（亞太）與寧德時代簽署了協(xié)議，預(yù)計將自2026年第二季度至2031年間合計向?qū)幍聲r代海外工廠銷售15.75萬噸符合雙方約定規(guī)格的磷酸鐵鋰正極材料，公司印尼二期9萬噸項目也將于今年年底投產(chǎn)。
負極材料：本周國內(nèi)負極（略）場維持產(chǎn)銷兩旺的局面。（略）場上一體化代工企業(yè)的接單情況反饋較好。動力端在C鏈上排產(chǎn)打滿，全線儲能電芯廠的負極材料用量增速也在5%。后期不排除有漲價的預(yù)期。
隔膜：經(jīng)過前期的價格小幅上漲后，本周國內(nèi)（略）場價格總體穩(wěn)定，頭部企業(yè)的生產(chǎn)依舊保持旺盛的勢頭。2-3梯隊的電池廠已接受價格的上漲，頭部廠還需要時間消化。目前頭部隔膜企業(yè)產(chǎn)能打滿，二、三梯隊企業(yè)則需要1-2季度訂單外溢，行業(yè)才會有整體價格的上漲。
電解液：本周國內(nèi)電（略）場價格總體穩(wěn)定，處于供需兩旺的勢頭。部分電池廠正在招標(biāo)10月份電解液訂單。6F市場仍處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，本周價格仍有小幅上漲，幾家材料廠基本滿產(chǎn)且無庫存，市場需求比較急迫，后市價格還有繼續(xù)上漲的預(yù)期。
下游需求端：
電池：本周國內(nèi)鋰（略）場維持高開工率的態(tài)勢。9-10月正處于全年的生產(chǎn)高峰期，市場備貨需求以及海外發(fā)貨節(jié)點疊加，預(yù)計10月底左右處于最頂峰時期。目前來看，9-10月動力有強支撐，儲能搶出口預(yù)計到10月結(jié)束，（略）場正逢雙十一備貨期，9月鋰電池產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比增幅10%左右。
新能源車：上周乘用車銷售45萬臺，新能源汽車銷售26.8萬臺，環(huán)比增長22.9%；周新能源車銷量滲透率為59.6%，9月份整體超過60%難度不大；新勢力周度銷量方面：零跑1.3萬、小米0.97萬、問界0.86萬、小鵬0.81萬、理想0.81萬臺。廣汽和華為合作打造新的品牌啟境汽車；豐田也將用華為的智駕方案。
儲能：本周儲能（略）場價格基本穩(wěn)定。《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》的通知，全國新型儲能裝機規(guī)模達到1.8億千瓦以上，帶動項目直接投資約2500億元，（略）線仍以鋰離子電池儲能為主。從目（略）場需求來看，今年預(yù)計全年的裝機將達到140GW，離180GW非常接近。但從國家能源局回復(fù)記者答復(fù)可以看出，這個數(shù)字是基于去年的整體情況以及與“十五五”能源規(guī)劃有效銜接的前提下制定。
（文字部分引用自鑫欏資訊）
2.2.新能源行業(yè)跟蹤
（略）國內(nèi)需求跟蹤
根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，6月新增14GW，同比-38%，環(huán)比-85%；1-6月累計212.2GW，同比+107%；根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，6月新增5.1GW，同比-16%，環(huán)比-81%；1-6月累計51.4GW，同比+99%。
25年4月風(fēng)電招標(biāo)15.5GW：陸上13GW/海上2.5GW；25年1-4月招標(biāo)37.4GW：陸上32.2GW/海上5.2GW。
（略）國內(nèi)價格跟蹤
多晶硅：
本周國內(nèi)硅料價格堅挺維穩(wěn)，頭部硅料企業(yè)N型用料報價在53-55元/公斤，下游硅片價格上漲順利傳導(dǎo)的情況下，硅料成交價格也在繼續(xù)小幅上漲，主流成交價格來至50元/公斤，同時本周實際成交出現(xiàn)51-52元/公斤的高位價格；當(dāng)前國內(nèi)硅料企業(yè)所簽訂單較為充足，排產(chǎn)發(fā)貨排期基本已至10月。顆粒硅方面，本周顆粒硅報價漲至50元/公斤以上，實際成交在49-50元/（略）間，相比上周小漲。本周國內(nèi)新1/2/3級能耗標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)意見稿已出，預(yù)計隨著后面新標(biāo)落地實施后，硅料供需格局預(yù)計將有實質(zhì)性的改善。
硅片：
近期在上游硅料價格上漲確定性不斷提升下，成本推漲下硅片也在“周周”攀升，本周各尺寸硅片均在繼續(xù)上行，部分漲價后的尺寸硅片已開始有落地成交。本周國內(nèi)硅片龍頭企業(yè)率先在上周價格基礎(chǔ)上上調(diào)各尺寸硅片價格0.05元/片，其中也包括前期庫存水平最高，價格一直未能跟漲的G12R硅片；上漲后各尺寸硅片價格來至1.35、1.45、1.7元/片，（略）場其他硅片企業(yè)部分尺寸硅片已有跟漲，但也有部分硅片企業(yè)尚在觀望。各尺寸出貨方面，生產(chǎn)供給偏緊下下游對N型M10L及G12尺寸硅片的要貨需求相對較好，且漲價傳導(dǎo)也更為順暢，1.35、1.7元/片的新（略）場已開始有成交，其中下游對N型M10L硅片漲價接受度相比G12硅片更高；漲價后的G12硅片下游有接貨，但不多；而漲價后的N型G12R硅片尚未被下游接受，N型G12R硅片庫存最多，市場產(chǎn)出也是最多，前期實際成交價格相比報價甚至略有讓步，因此本周雖高位價格與其他尺寸同步上漲，但下游尚未接受N型G12R硅片漲價，當(dāng)前主流價格仍在1.4元/片。HJT硅片方面，本周HJT半片報價也隨著常規(guī)大尺寸硅片價格上漲而攀升，報價來至0.8元/片以上，但下游HJT電池產(chǎn)線除有海外出口需求的企業(yè)排產(chǎn)略高外其他HJT電池產(chǎn)線排產(chǎn)很低，對應(yīng)HJT硅片需求也較少。
電池片：
本周上游各尺寸硅片均在上漲，傳導(dǎo)至電池端，主流電池廠商也相應(yīng)順漲了各尺寸電池價格0.05-0.1元/W左右，本周N型的M10L、G12R、G12電池價格分別來至0.32、0.295、0.31元/W。各尺寸電池方面，N型M10L電池繼續(xù)受海外需求、排產(chǎn)下降等影響，價格最高，本周成交價格漲至0.31-0.32元/W；大尺寸G12電池仍有部分國內(nèi)部分集中式項目交貨剛性需求在，同時在上游成本推動下，價格順漲也相對較為順暢。而市場產(chǎn)出主流尺寸G12R電池，本周電池報價雖在對應(yīng)上游硅片報漲推動下，部分廠商將G12電池價格也是上漲至0.295元/W，但截止目前為止上游漲價后的硅片尚未被電池端接受，同時G12（略）場供給仍大于需求，G12R電池順漲落地還有待進一步觀察。當(dāng)前電池端價格上漲多為上游硅片漲價，成本推動因素為主，而下游的組件端價格一直尚未有明確上漲，甚至傳出讓步降價同時有計劃減產(chǎn)的聲音，電池作為中間環(huán)節(jié)壓力將不減反增，后續(xù)電池上漲空間已較為有限。HJT電池方面，當(dāng)前國內(nèi)HJT電池產(chǎn)線排產(chǎn)未有太大波動，面對下游現(xiàn)有的HJT電池需求以及HJT電池成本下，HJT電池在產(chǎn)企業(yè)堅挺價格意愿明顯，當(dāng)前HJT電池國內(nèi)價格在上游硅片推漲下同步順漲，本周報價來至0.4元/W以上，但實際成交有限。
組件：
近期光伏上游各環(huán)節(jié)價格周周上漲，組件環(huán)節(jié)雖也不時傳出漲價聲音，但面對下游項目終端時仍未有實際漲價動作；（略）場組件價格仍維持前期水平，而實際成交上甚至有讓步。當(dāng)前分（略）場，國內(nèi)頭部企業(yè)組件價格維持在0.68-0.7元/W，但在交付上價格尚有0.01-0.2元/W的讓步空間；集中式項目方面，市場新招投標(biāo)項目的觀望等待情緒不減，部分三季度初應(yīng)啟動建設(shè)的電站項目因產(chǎn)業(yè)鏈價格整體上漲，項目端跟組件廠商先后均有觀望；而尚在執(zhí)行的訂單多為前期所簽項目價格相比（略）場報價偏低。上游各環(huán)節(jié)以及輔材輔料的持續(xù)上漲，進一步增加了組件成本，而組件端向終端項目傳導(dǎo)漲價明顯不暢，組件環(huán)節(jié)利潤進一步被壓縮，市場組件排產(chǎn)預(yù)計將會有所下降。
2.3.工控和電力設(shè)備行業(yè)跟蹤
工控自（略）場2025年Q1整體增速+2.4%。1）分市場看，2025Q1OEM&項（略）場持續(xù)復(fù)蘇，鋰電/紡織/包裝/機床/印刷/注塑/食飲復(fù)蘇較快。2）分行業(yè)看，OEM市場、項（略）場整體增速為+3.3%/+1.8%（2024Q4增速分別為-1.4%/+0.6%）。8月制造業(yè)PMI49.4%，前值49.3%，環(huán)比+0.1pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為50.8%/48.9%/46.6%，環(huán)比-+0.5pct/-0.6pct/+0.2pct。后續(xù)持續(xù)關(guān)注PMI指數(shù)情況。2025年8月工業(yè)增加值累計同比+6.2%；2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+5.1%。
8月制造業(yè)PMI49.4%，前值49.3%，環(huán)比+0.1pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為50.8%/48.9%/46.6%，環(huán)比-+0.5pct/-0.6pct/+0.2pct。
2025年1-8月工業(yè)增加值累計同比增長：2025年1-8月制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值累計同比+6.2%。
2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增長：2025年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+5.1%。
2025年8月機器人、機床產(chǎn)量數(shù)據(jù)向好：2025年8月工業(yè)機器人產(chǎn)量累計同比+29.9%；8月金屬切削機床產(chǎn)量累計同比+14.6%，8月金屬成形機床產(chǎn)量累計同比+6.4%。
（略）電力設(shè)備價格跟蹤
截至9月18日，本周銅、鋁、銀價格均環(huán)比小幅上升。Comex白銀本周收于42.95美元/盎司，環(huán)比上升0.28%；LME三個月期銅收于9996.50美元/噸，環(huán)比上升-0.71%；LME三個月期鋁收于2676美元/噸，環(huán)比上升-0.93%。3.動態(tài)跟蹤
3.1.本周行業(yè)動態(tài)
（略）儲能
黑龍江發(fā)改委：擬出臺黑龍江“136號文”，存量0.374元/kWh、增量機制電價不得高于煤電基準(zhǔn)價。9月15日，黑龍江省發(fā)展和改革委員會印發(fā)《（略）（略）場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知。方案提到，（略）電量（略）場交易。集中式風(fēng)電、集中式光伏、分布式光伏、分散式風(fēng)電等所有風(fēng)電、太陽能發(fā)電項目，上網(wǎng)電量原則上全部進入（略）場，上網(wǎng)電價（略）場交易形成。
https://（略）.com/s/2fXghr4oAKssARjvkEw2aQ
寧夏發(fā)改委：擬出臺寧夏“136號文”，存量0.（略）/kWh、0.18≤增量項目≤0.（略）/kWh。9月15日，寧夏發(fā)展改革委、國家能源局西北監(jiān)管局關(guān)于印發(fā)《（略）（略）（略）場化改革實施方案》的通知。2025年6月1日以前投產(chǎn)的新能源存量項目，分布式（分散式）（略）電量全部納入機制電量，集中式補貼項目機制電量比例為10%，2024年6月1日前投產(chǎn)的集中式平價項目機制電量比例為30%，2024年6月1日起投產(chǎn)的集中式平價項目機制電量比例為10%。
https://（略）.com/s/ukWZBQortq0hZ1m6CmDODw
廣東發(fā)改委：擬出臺廣東“136號文”，增量0.2~0.453元/kWh，首輪競價于2025年10月份開展！9月19日，廣東省發(fā)展改革委廣東省能源局關(guān)于印發(fā)《（略）（略）場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》的通知。2025年6月1日以前已投產(chǎn)的新能源項目。10千伏及以上新能源存量項目清單由（略）能源主管部門負責(zé)出具，10（略）時間為準(zhǔn)。2025年6月1日以前通過競爭性配置等方式：（略）
https://（略）.com/s/vgiK7OhRpAYdldhV9D5CyA
（略）新能源汽車及鋰電池小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在媒體群訪中討論了“AI（略）徑”。何小鵬指出，小鵬汽車不僅是汽車企業(yè)，也是AI企業(yè)，（略）年研發(fā)投入將達到500億元，其中300億元將投入AI領(lǐng)域。他強調(diào)，小鵬汽車計劃在四季度努力實現(xiàn)盈利，并堅信汽車產(chǎn)業(yè)將更多地成為科技產(chǎn)業(yè)而不僅僅是制造產(chǎn)業(yè)。
何小鵬還提到，目前智能汽車大多處于單體智能階段，預(yù)計到2026年后將進入群體智能階段，屆時世界變化將更加快速和酷炫。他透露，小鵬汽車正在為2027、2028年的車型做準(zhǔn)備，因此預(yù)見到了很多未來的變化。今年7月，小鵬G7作為全球首款L3級算力AI汽（略），搭載了3顆自研圖靈芯片，售價19.58萬元起。何小鵬此前也強調(diào)了AI在汽車領(lǐng)域的重要性，認為AI將推動自動駕駛甚至無人駕駛的到來，汽車產(chǎn)業(yè)正在與機器人技術(shù)融合。
https://（略）
工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（（略）年）》，提出2025年力爭實現(xiàn)全年汽車銷量3230萬輛左右，同比增長約3%，其中新能源汽車銷量1550萬輛左右，同比增長約20%；汽車出口保持穩(wěn)定增長；汽車制造業(yè)增加值同比增長6%左右。2026年，行業(yè)運行保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和質(zhì)量效益進一步提升。
https://（略）
特斯拉德國工廠負責(zé)人安德烈·蒂里希透露，由于出色的銷量數(shù)據(jù)，該工廠將增加電動汽車的生產(chǎn)量。蒂里希表示，位于柏林附近的工廠已經(jīng)上調(diào)了第三、第四季度的生產(chǎn)計劃，并預(yù)計（略），但未透露具體的新生產(chǎn)目標(biāo)數(shù)值。
盡管工廠負責(zé)人對銷量表示樂觀，但特斯拉近期在德國的銷售數(shù)據(jù)并不樂觀。上個月，特斯拉在德國的新車注冊量下降了39%，今年前8個月累計降幅更是高達56%。在法國、比利時、丹麥和瑞典的銷量也出現(xiàn)了大幅下滑，只有挪威的特斯拉新車注冊量上月增長了21%，今年以來累計增長26%。
https://（略）
享界汽車宣布與華為北汽共同打造享界品牌戰(zhàn)略共同體，計劃在未來3年內(nèi)投入200億資金，重點圍繞設(shè)計、智能輔助駕駛、智能座艙、品質(zhì)安全四大核心領(lǐng)域推進技術(shù)迭代。雙方將組建享界事業(yè)部專屬團隊，以“戰(zhàn)略共同體”模式協(xié)同作戰(zhàn)，（略）協(xié)同。此外，還將建立專屬制造與供應(yīng)鏈體系，以及專屬雙質(zhì)檢體系，確保每臺車高品質(zhì)出廠，并構(gòu)建享界專屬銷售服務(wù)渠道，為用戶提供覆蓋購車、用車、養(yǎng)車全周期的高端體驗。
https://（略）
華為與上汽合作的鴻蒙智行“第五界”尚界首車——尚界H58月25日正式亮相，預(yù)售價16.98萬元起，成為目前鴻蒙智行最便宜的車型。尚界汽車官微最新宣布尚界H5小訂累計已達101800臺，解鎖第二檔現(xiàn)金權(quán)益，尾款立減（略）。尚界H5基于上汽榮威ES39車型開發(fā)，（略），（略）打造。新車尺寸為4780/1910/1664mm，軸距2840mm，配備192線激光雷達、4D毫米波雷達，搭載HUAWEIADS4（略），覆蓋全域場景。
https://（略）
（略）FlymeAuto搭載量已超過156萬輛，合作車型達到28款。近期，魅族FlymeAuto2將適配銀河M9和全新領(lǐng)克07、08車型。FlymeAuto2在設(shè)計上進行了升級，包括實況桌面3D質(zhì)感、全場景一鏡到底、Alive壁紙和自定義桌面插件等功能。同時，Aicy大卡片和全新小窗模式提供了更輕量高效的交互方式：（略）
https://（略）
華為車BU與廣汽豐田的合作升級為全棧方案，未來兩年內(nèi)將推出三款新車。鉑智7將于明（略）艙5.0的合資車型，（略）則分別來自比亞迪和Momenta。
在鴻蒙智行方面，“五界”明年將針對更高端的產(chǎn)品矩陣進行迭代。其中，尊界計劃推出SUV及對標(biāo)豐田埃爾法的MPV車型。豐田埃爾法的官方指導(dǎo)價為89.9萬-92.9萬元。與北汽合作的享界將陸續(xù)推出S9大改款和MPV車型，鴻蒙智行首款硬派SUV也將在明年晚些時候落地于享界。
https://（略）
華為乾崑智能汽車解決方案發(fā)文分享，（略）ADS4支持WEWA架構(gòu)（世界引擎+世界行為模型），具備45EFLOPS的云端AI算力和10億公里的高質(zhì)量訓(xùn)練數(shù)據(jù)。這（略）況下行駛了10萬年，而算力則相當(dāng)于200萬臺游戲電腦同時滿負荷工作，能夠快速迭代算法。ADS4的升級將在9月中下旬陸續(xù)推送給鴻蒙智行全系搭載輔助駕駛的車型。
https://（略）
理想汽車宣布，其新形態(tài)五座SUV——理想i6將于9月26日正（略）。理想i6采用一體式鯊魚形態(tài)、上下雙色車身設(shè)計，車長4.95米，車內(nèi)縱向可用空間超過3.3米。新車運用低風(fēng)阻造型設(shè)計，以降低能耗并提升續(xù)航能力，同時低重心設(shè)計使得駕駛體驗更加出色。
https://（略）
（略）光伏
河北省發(fā)改委發(fā)布河北省秦（略）“風(fēng)光同場”海上光伏項目擬安排情況公示，（略）出具支持意見的海上光伏項目予以公示。
本次擬公示的海上光伏項目共5個、規(guī)模合計200萬千瓦。
從項目單位：（略）
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
新疆兵團第四師可克（略）發(fā)展和改革委員會公示了第四師可克（略）（略）新能源發(fā)電項目。
據(jù)項目清單顯示，第四師可克（略）64團宏遠新能源50萬千瓦新增負荷配套光伏項目納入（略）（略）新能源發(fā)電項目清單，（略）徑，（略），（略）。
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
（略）發(fā)布20萬千瓦/120（略）側(cè)獨立儲能EPC招標(biāo)公告，項目資金來源為自籌資金145180萬元，約合單價1.21元/Wh，項目位于內(nèi)蒙古（略）。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
長高電新披露公告稱，公司擬利用寧鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)園、望城產(chǎn)業(yè)園和衡陽產(chǎn)業(yè)園現(xiàn)有及新建廠房屋頂投資建設(shè)屋頂分布式光伏項目（以下簡稱“屋頂光伏項目”），三個產(chǎn)業(yè)園屋頂光伏項目投資總金額預(yù)計為7961.77萬元。
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
（略）2025年度光伏組件集中采購項目招標(biāo)公告發(fā)布，本次招標(biāo)預(yù)估容量為199.6267MW，項目建設(shè)地點：（略）
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
廣西（略）220kV出線間隔及兩臺25MvarSVG無功補償裝置。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
可再生能源開發(fā)商AcenAustralia公司根據(jù)澳大利亞《環(huán)境保護與生物多樣性保護法》（EPBCAct）提交了在昆士蘭州建設(shè)一個440MW/1760MWh（略）規(guī)劃方案。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
黑龍江發(fā)改委印發(fā)《（略）（略）場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知。
方案表示，做好與新能源消納的銜接，新能源（略）（略）電量，不納入新能源利用率統(tǒng)計與考核。堅決糾正不當(dāng)干預(yù)（略）場行為，不得向新能源不合理分?jǐn)傎M用，不得將配置儲能作為新建新能源項目核準(zhǔn)、并網(wǎng)、上網(wǎng)等的前置條件，鼓勵配建儲能轉(zhuǎn)為獨立儲能。
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人就2025年8月份國民經(jīng)濟運行情況答記者問。會上，有記者提問“8月份，PPI環(huán)比結(jié)束連續(xù)8個月下行態(tài)勢，同比降幅收窄。PPI出現(xiàn)積極變化，背后的主要原因是什么?預(yù)計后續(xù)PPI走勢如何?”
對此，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉表示，在宏觀政策發(fā)力顯效、全國統(tǒng)（略）場建設(shè)縱深推進、企業(yè)競爭秩序逐步優(yōu)化、新動能快速成長等因素帶動下，8月份PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)平，同比降幅收窄。8月份，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點;環(huán)比持平，上月環(huán)比下降0.2%。
https://（略）.cn/news/（略）/（略）.shtml
（略）風(fēng)電
3996萬元！江蘇300MW海上風(fēng)電項目運維中標(biāo)結(jié)果公示
公告顯示，（略），中標(biāo)金額：（略）.0元。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
2GW！河北秦皇島5個“風(fēng)光同場”海上光伏項目公示
9月17日，河北省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《河北省秦（略）“風(fēng)光同場”海上光伏項目擬安排情況公示》，（略）出具支持意見的海上光伏項目予以公示。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
（略）氫能
蒂森克虜伯?dāng)孬@1.4GW電解槽大單
近日，（略）解決方案開發(fā)商和提供商ProgressiveGreenSolutions（PGS）宣布，已選定蒂森克虜伯nucera作為首選電解槽供應(yīng)商，為其位于西澳大利亞州中西部杰拉爾（略）的綠色鐵項目提供總裝機容量1.4吉瓦的電解槽，用于綠色氫氣生產(chǎn)。
該綠色鐵項目目標(biāo)明確，計劃每年生產(chǎn)700萬噸綠色鐵球團，并將其中半數(shù)轉(zhuǎn)化為250萬噸綠色熱壓鐵塊（HBI）。項目工廠將由可再生能源驅(qū)動，相較于傳統(tǒng)鋼鐵生產(chǎn)方式：（略）
目前，該項目仍處于早期規(guī)劃階段。后續(xù)，蒂森克虜伯nucera將持續(xù)與PGS合作推進項目開發(fā)，力求簽署EPF（工程、采購、制造）合同。需注意的是，項目的最終實現(xiàn)取決于最終投資決策，預(yù)計不會對蒂森克虜伯nucera在2026/27財年之前的銷售和收益產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
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35MW！康明斯交付迄今規(guī)模最大PEM（略）
（略）旗下的零排放業(yè)務(wù)部門，已為林德位于紐約州尼亞加拉瀑布的工廠提供一套35MW的質(zhì)子交換膜（PEM）（略），（略），由可再生水力發(fā)電提供動力生產(chǎn)綠色氫氣，助力工業(yè)運營脫碳，并加速美國清潔能源轉(zhuǎn)型。
尖端技術(shù)：模塊化PEM（略）具有行業(yè)領(lǐng)先的效率，專為可擴展、大容量氫氣輸出而設(shè)計。
創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模：35MW，這是Accelera目前在世界上最大的電解槽部署。
可再生能源提供動力：Accelera的電解器可以完全依靠清潔的水力發(fā)電，實現(xiàn)零排放氫氣生產(chǎn)。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
蔚來入股！海德氫能完成新一輪戰(zhàn)略融資
今日，海德氫能宣布完成新一輪戰(zhàn)略融資，投資方包括蔚來資本等機構(gòu)，老股東襄禾資本、愉悅資本也持續(xù)加碼。其中，蔚來資本的部分投資通過與中電集團（CLPGroup）的戰(zhàn)略合作完成。
本輪融資資金將重點用于全（略）場拓展與新產(chǎn)品開發(fā)，進一步鞏固海德氫能在綠氫產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢與商業(yè)化領(lǐng)先地位。
回顧海德氫能的融資歷程，2021年，公司獲得真格基金天使輪投資。2024年8月28日，完成由中國石化恩澤基金與愉悅資本共同投資的新一輪融資。進入2025年，1月，阿美風(fēng)險投資（AramcoVentures）完成對海德氫能的戰(zhàn)略投資；7月1日，中國石化資本投資入股海德氫能正式完成，這是中國石化資本繼2024年恩澤基金投資后的再次增資。
經(jīng)過多輪融資，海德氫能的股東陣容強大，匯聚了中國石化、沙特阿美、蔚來資本、紅杉中國、愉悅資本、襄禾資本、真格基金、英諾天使基金及水木清華校友種子基金等能源龍頭企業(yè)與頭部投資機構(gòu)。
https://（略）.cn/html/（略）/（略）.shtml
（略）電網(wǎng)
全國最大“線性菲涅爾”（略）發(fā)電
（略）在線訊:9月18日，全國最大“線性菲涅爾”光熱綜合能源示范項目——三峽集團哈密100萬千瓦“光熱+光伏”項目（以下簡稱“哈密‘光熱+光伏’項目”）（略）發(fā)電，標(biāo)志著“光熱+光伏”協(xié)同運行新模式正式開啟，（略）對新能源的接納能力。
（略）.cn/news/（略）/661915.shtml
（略）人形機器人
英國首臺工業(yè)用途的人形機器人亮相。（略）Humanoid于9月18日發(fā)布了HMND01Alpha原型。Humanoid的機器人身高近87英寸（220厘米），時速可達4.4英里（7.2公里），可承載33磅（15公斤）或以上的有效載荷。該模型是英國第一款用于工業(yè)用途的人形機器人，旨在執(zhí)行物流、零售和制造領(lǐng)域的復(fù)雜任務(wù)。該公司成立僅一年，已完成兩項現(xiàn)實世界的概念驗證(POC)，并組建了一支由約170名世界級工程師、機器人專家和人工智能專家組成的強大團隊。HMND01Alpha僅用了七個月就完成了打造。這款輪式機器人由NVIDIA最新發(fā)布的JetsonThor平臺驅(qū)動，該平臺為其配備了強大的“機器人大腦”，可幫助其自主思考和行動。除了專為物流設(shè)計的輪式版本外，該團隊稱還測試了一款面向未來消費者使用的雙足HMND01模型。（略）均設(shè)計用于工廠車間和商店過道等狹小空間，這些空間對精準(zhǔn)度、靈活性和自主決策至關(guān)重要。
https://（略）.com/s/gV7zdjroHBjHjn-_oyyf9g
智元機器人首秀“韋伯斯特空翻”。智元機器人研發(fā)的靈犀X2人形機器人成功完成了高難度的“韋伯斯特空翻”，成為全球首個完成這一動作的人形機器人?！绊f伯斯特空翻”源自競技體操，要求運動員在空中連續(xù)轉(zhuǎn)體和翻騰，對核心力量、空間感知和身體協(xié)調(diào)性都有很高要求。令人欣喜的是，國產(chǎn)機器人靈犀X2（略），精準(zhǔn)復(fù)現(xiàn)了整套動作，展現(xiàn)出超強的運動控制能力和動態(tài)平衡能力。靈犀X2高1.3米左右，全身有28個自由度，具備完善的運動、交互和作業(yè)能力，（略）和跑步，還能騎自行車、跳舞、玩平衡車。如今，它又學(xué)會了高難度的體操動作。
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Figure完成C輪融資10億美元。Figure周二宣布，已完成C輪融資，新資本超過10億美元，估值達390億美元。此輪融資由ParkwayVentureCapital領(lǐng)投，其他參與者包括Nvidia、BrookfieldAssetManagement、MacquarieCapital、IntelCapital、AlignVentures、TamarackGlobal、LGTechnologyVentures、Salesforce、T-MobileVentures和QualcommVentures。Figure創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官BrettAdcock在一份聲明中表示：這一里程碑對于開啟人形機器人的下一階段增長、（略）Helix和BotQ制造規(guī)模至關(guān)重要。新合作伙伴的支持以及現(xiàn)有投資者的持續(xù)支持，既反映了Figure的市場領(lǐng)先地位，也體現(xiàn)了我們對未來這項技術(shù)將成為日常生活自然組成部分的共同信念。
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馬斯克100萬臺KPI再度催化人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏。特斯拉9月15日提交至美國證券交易委員會的文件顯示，公司CEO馬斯克于9月12日買入超250萬股特斯拉股票，總價值約10億美元。此前，特斯拉董事會向馬斯克提出一份全新的薪酬方案，潛在價值接近1萬億美元。根據(jù)協(xié)議，特斯拉董事會向馬斯克授予最多4.237億股限制性股票，（略）調(diào)整后總股本的12%，將分12批次發(fā)放。解鎖萬億美元薪酬的運營目標(biāo)之一是要求累計交付100萬臺人形機器人。
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露笑科技與開普勒機器人合作。9月17日消息，中國漆包線制造商露笑科技宣布，已與兩家合作伙伴聯(lián)手開發(fā)嵌入人工智能的家用服務(wù)機器人，并將銷往歐洲和美國。（略）簽署了合作協(xié)議，三方的目標(biāo)是在未來三年內(nèi)銷售不少于100萬臺機器人。（略），以管理其自有品牌的嵌入式人工智能家庭機器人。
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Figure與Brookfield合作開發(fā)人形機器人數(shù)據(jù)集。此次合作將涵蓋Brookfield廣泛的房地產(chǎn)投資組合，包括超過10萬套住宅單元、5億平方英尺的商業(yè)辦公空間以及1.6億平方英尺的物流設(shè)施，收集人體視頻數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)將用于訓(xùn)練Figure專有的視覺-語言-動作模型Helix，（略）的自主人形機器人提供動力。Figure已在Brookfield環(huán)境中開始數(shù)據(jù)收集工作，并計劃在未來幾個月擴展該項目。作為協(xié)議的一部分，Brookfield已參與Figure的C輪融資。雙方還將探索更廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施合作，包括支持GPU（略），以及在Brookfield全球業(yè)務(wù)范圍內(nèi)部署人形機器人的可能性。
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（略）固態(tài)電池
9月10-11日，中國汽車工程學(xué)會在北京召開10項固態(tài)電池團體標(biāo)準(zhǔn)審查會，并啟動5項新標(biāo)準(zhǔn)立項，涉及材料評測、硫化氫產(chǎn)氣量等關(guān)鍵指標(biāo)，為量產(chǎn)統(tǒng)一“度量衡”。
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9月13日，工信部等八部門發(fā)布《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（（略）年）》，加快組織實施和超前布局汽車領(lǐng)域重大科技項目，支持大中小企業(yè)融通創(chuàng)新，充分發(fā)揮開源優(yōu)勢，加快突破汽車芯片、（略）、人工智能、固態(tài)電池等關(guān)鍵技術(shù)。
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9月8日，大眾汽車發(fā)布首款固態(tài)電池測試車，基于杜卡迪V21LMotoE賽車打造，采用QuantumScape的全固態(tài)技術(shù)，電芯可經(jīng)小幅調(diào)整后直接用于動力領(lǐng)域，并計劃于2030年前實現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用，“UnifiedCell”計劃應(yīng)用于其未來80%的電動車型。
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9月9日，梅賽德斯-奔馳宣布搭載固態(tài)電池的純電EQS（略）實測。測試車從德國出發(fā)，跨越丹麥，最終抵達瑞典，（略）況，續(xù)航里程突破1200公里大關(guān)。
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9月13日，（略）副總工程師、研發(fā)總院院長楊彥鼎在2025泰達汽車論壇上透露，東風(fēng)汽車正積極推進三代固態(tài)電池的研發(fā)布局。全自主開發(fā)的350Wh/kg1C固態(tài)電池產(chǎn)品預(yù)計2026年首次搭載整車產(chǎn)品，屆時將實現(xiàn)1000公里續(xù)航目標(biāo)。
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富佳股份聯(lián)合芯禾機器人發(fā)布糧面智能平糧機器人。8月29日，富佳股份聯(lián)合芯禾機器人發(fā)布糧面智能平糧機器人，標(biāo)志著其在特種機器人領(lǐng)域取得實質(zhì)進展。糧食倉儲面臨效率、安全等難題，該機器人以一體化架構(gòu)為核心，實現(xiàn)全流程無人化。（略），適配全糧種，續(xù)航超兩小時，還具備多功能可拓展性。目前已在多地應(yīng)用，效率提升顯著。富佳股份憑借技術(shù)積累與產(chǎn)學(xué)研合作，打造“清潔家電+特種機器人”雙翼格局。在政策、需求、成本等多因素推動下，智能糧倉機器人前景廣闊。
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3.2.公司動態(tài)4.風(fēng)險提示
1）投資增速下滑。（略）投資及招標(biāo)項目影響大，若投資增速下滑、招標(biāo)進程（略）場預(yù)期，將影響電力設(shè)備板塊業(yè)績；
2）政策（略）場預(yù)期。光伏、新能源汽車板塊受政策補貼影響較大，若政策（略）場預(yù)期將影響板塊業(yè)（略）場情緒；
3）價格競（略）場預(yù)期。企業(yè)紛紛擴產(chǎn)后產(chǎn)能過剩、價格競（略）場預(yù)期。
團隊介紹往期報告：
（略）：【東吳電新】周策略：鋰電旺季行情來臨，儲能需求超預(yù)期
（略）：【東吳電新】周策略：鋰電旺季行情來臨、AIDC空間廣闊（略）：【東吳電新】周策略：AIDC空間廣闊、人形機器人迎新催化
（略）：【東吳電新】周策略：AIDC持續(xù)高景氣，固態(tài)產(chǎn)業(yè)化加速
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（略）回報潛力相對基準(zhǔn)表現(xiàn)的預(yù)期（A股市場基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)，（略）場基準(zhǔn)為恒生指數(shù)，（略）場基準(zhǔn)為標(biāo)普500指數(shù)，新三板基準(zhǔn)指數(shù)為三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三（略）指數(shù)（針（略）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的），北交所基準(zhǔn)指數(shù)為北證50指數(shù)），具體如下：公司投資評級：買入：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對基準(zhǔn)在15%以上；增持：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對基準(zhǔn)介于5%與15%之間；中性：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對基準(zhǔn)介于-5%與5%之間；減持：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對基準(zhǔn)介于-15%與-5%之間；賣出：預(yù)期未來6個月個股漲跌幅相對基準(zhǔn)在-15%以下。行業(yè)投資評級：增持：預(yù)期未來6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對強于基準(zhǔn)5%以上；中性：預(yù)期未來6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對基準(zhǔn)-5%與5%；減持：預(yù)期未來6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對弱于基準(zhǔn)5%以上。我們在此提醒您，不同證券研究機構(gòu)采用不同的評級術(shù)語及評級標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重建議。投資者買入或者賣出證券的決定應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，如具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求等，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做出投資決策的唯一因素。